** الربع الأول..هل يعيد الانتعاش أم يزيد من عنف موجة التصحيح **
************
بدءا من اليوم تترقب سوق الأسهم الإماراتية إعلان الشركات عن نتائج الربع الأول من العام الحالي والتي أنهتها الأسواق بانخفاض نسبته 15.2% وبخسائر في القيمة السوقية تجاوزت 100 مليار درهم , ويعول المتعاملون ومدراء المحافظ وصناديق الاستثمار كثيرا علي هذه النتائج التي ستحدد حركة السوق خلال الشهور التسعة المتبقية من العام.
السبت 01 ابريل 2024 – 01:06 GMT+4
لم يحدث في تاريخ سوق الأسهم الإماراتية رغم صغر عمرها الذي بلغ 6 سنوات أن أصبحت نتائج الربع الأول أكثر أهمية من الربع الأخير كما هو معتاد في أسواق المال في كل مكان باعتبار أن " الربع الأخير " هو الأكثر أهمية وتنبني عليه أرباح العام ككل , غير أن " موجة الهبوط " التي دخلتها السوق منذ أكتوبر الماضي واستمرت نصف عام كامل عكست الوضع تماما , وبات " الربع الأول " حسبما يجمع المحللون الماليون أكثر أهمية ويترقبه قرابة مليون متعامل في سوقي دبي وأبو ظبي ذلك انه بناء علي نتائجه ستتحدد حركة السوق خلال الشهور التسعة المتبقية من العام 2024 , وسيعيد كبار المضاربون والمتعاملون وأصحاب المحافظ الاستثمارية مراكزهم المالية في السوق إما بالبقاء أو الخروج بحثا عن فرص أفضل في أسواق أخري.
15.2% انخفاض في الربع الأول
وأنهت الأسواق الإماراتية تعاملات الربع الأول بانخفاض في المؤشر العام بلغت نسبته 15.2% وبخسائر في القيمة السوقية تجاوزت 100 مليار درهم بعدما تراجعت من 830 مليارا في أكتوبر إلي 720 مليار بنهاية تعاملات مارس , وبتداولات قيمتها 124.3 مليار درهم , وباستثناء أسهم معدودة في قطاعي الخدمات والبنوك سجلت ارتفاعات في أسعارها في الفترة من يناير حتي مارس مثل سهم " أرتك " الذي أرتفع 4.3% وبنك الفجيرة الوطني 8.1% وبنك أم القيوين 17.4% والإمارات للقيادة 40.3% سجلت غالبية الشركات والتي يتجاوز عددها 80 شركة انخفاضا تراوحت نسبته بين أدني انخفاض بلغ أقل من 1% كما في سهم " اتصالات" إلي أكبر انخفاض كما في سهم " الأسمنت الوطنية " الذي تراجع بنسبة 40% في 3 شهور.
غير أن حالة التماسك التي أبدتها الأسواق الأسبوع الماضي وأرتفع معها المؤشر بنسبة 5% أعادت الثقة مجددا للمتعاملين الذين أبدوا ارتياحا لوضعية السوق التي عادت إلي تداولاتها التاريخية التي كانت قد فقدتها حيث تجاوزت ( تعاملات الخميس ) 4 مليارات درهم ليصل إجمالي تداولات الأسبوع 14.4 مليار درهم , وأستحوذ سهم إعمار بمفرده علي 43.7% من إجمالي التعاملات بتداولات قيمتها 6.3 مليار درهم.
مخاوف ورأي معاكس
ويتوقع أصحاب هذا الرأي أن تأتي معدلات النمو في أرباح الشركات عن الربع الأول أقل بكثير عن المعدلات المحققة في نفس الفترة من العام الماضي 2024 وهو ما سينعكس بالسلب علي حركة الأسهم التي يتوقع أن تشهد ضغوطات للبيع وبالتالي مزيدا من الانخفاض.
لكن في المقابل بدت أراء آخري معاكسة تماما تري أن موجة التصحيح قاربت علي الانتهاء بعد أن وصلت مضاعفات أسعار الأسهم ( السعر إلي الربحية ) نتيجة للانخفاض المتواصل والعنيف في بعض فتراته إلي مستويات مغرية للشراء حيث يقدر المضاعف حاليا 18 مرة وأقل في أسهم عدة يصل إلي 12 مرة مقارنة مع أكثر من 40 مرة قبل موجة التصحيح ..ويدعم هذا الرأي حالة التحسن في السوق حاليا والتي تمر بمراحل مختلفة من الشراء القوي ثم جني أرباح ثم العودة إلى الشراء مما ساهم في حجم التداولات الكبير الذي أظهر عودة سيولة جديدة الى الأسواق إلي جانب عودة الفائض من اكتتاب شركة "تمويل" والتوزيعات النقدية للشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة مثل إعمار واتصالات .
وعلي الرغم من أن أصحاب هذا الرأي يتفقون مع الفريق الأول في أن معدلات النمو في أرباح الشركات عن الربع الأول ستأتي أقل عن مثيلاتها التي تحققت في نفس الفترة من العام 2024 إلا أنهم يرون رأيا مخالفا مفاده أن أرباح الشركات القيادية التي لا تعتمد كثيرا في ربحيتها علي الاستثمار في الأسهم ستأتي قياسية وأعلي من نتائجها في الربع الأخير من العام الماضي والذي شهد تراجعا كبيرا في معدل النمو , وربما موازيا لأرباح الفترة ذاتها من العام الماضي في أقل التقديرات الأمر الذي سيؤدي إلي حدوث تحول في توجه السوق نحو التركيز في الاستثمار علي الأسهم القيادية التي ستشهد أسعارها ارتفاعا في حين ستتأثر أسعار أسهم المضاربة التي تعود لشركات تعمد في ربحيتها علي الاستثمار في الأسهم أكثر من العمليات التشغيلية.
حالة من الترقب
ولهذا السبب يتوقع أن تشهد السوق طيلة الأسبوعين الحالي والمقبل حالة من الترقب حتي صدور نتائج الشركات , وربما تشهد أسعار أسهم منتقاة ارتفاعات كبيرة مدعومة بمضاربات حادة تعتمد علي الشائعات وتسريبات ترد إلي السوق حول أرباح الشركات وإن كان عدد من المحللين الماليين يرون في الارتفاع الذي سجلته أسهم منتقاة في مقدمتها سهمي إعمار وأملاك الأسبوع الماضي حيث أرتفع الأول بنسبة 11.7% والثاني بنسبة 33% استباقا لصدور نتائج الربع الأول ولذلك يخشي ألا تستجيب السوق للنتائج إيجابا فور صدورها بل ربما تتراجع أسعار هذه الأسهم مع إعلانها.
والمؤكد أن حالة الهبوط التي طالت سوف تشكل ضغطا علي رؤساء مجالس إدارات الشركات المدرجة والذين سيجدون أنفسهم في موقف صعب للغاية بين إظهار أرباح قوية لتلبية تطلعات المستثمرين المتخوفين من انخفاضها وبين عدم القدرة علي الحفاظ علي نفس مستويات الأرباح التي تحققت عن نفس الفترة من العام الماضي والتي من الصعب تكرارها لذلك تتداول في الأسواق تفسيرات عديدة ومتباينة أهمها أن هناك مجالس إدارات شركات تحسبت لمثل هذا الموقف عند إعداد الميزانيات الختامية للعام 2024 وعمدت إلي ما يسمي ب " إخفاء جزء من الأرباح " التي كان من المفترض دخولها في أرباح عام 2024 وترحيلها إلي أرباح الربع الأول من 2024 خصوصا وأن كافة المؤشرات كانت مع أن الشركات لن تكون قادرة في العام 2024 علي تحقيق أرباح مماثلة للعام 2024.
في حين سيجد رؤساء مجالس إدارات الشركات التي تعتمد بدرجة كبيرة علي الاستثمار في
الأسهم في تدبير الأرباح في موقف أكثر صعوبة ذلك أن المحافظ الاستثمارية لمثل هذه النوعية من الشركات والتي تتركز غالبيتها في شركات التأمين سجلت خسائر في استثماراتها نتيجة تراجع سوق الأسهم بنسبة 15% منذ بداية العام وهو ما سيؤثر بالسلب علي ربحيتها عن الربع الأول .
لذلك ستظل السوق مترقبة نتائج الربع الأول..فهل تأتي مفاجئة وتعوض السوق خسائرها أم تأتي كما هو متوقع وبالتالي يشتد عنف موجة التصحيح وتدخل معها السوق في دوامة غير معروف اتجاهاتها ؟!
**********drawGradient()
هـ اليومين مرتفعه قيمة الأســهم :77:
* حزووووووووووووووووووووووووووووون *
العفوووووو أختي
مرووورج الأحلى
يعطيج العافيه
* حزوووووووووووووووووووووووووون *
**********drawGradient()
العفووووووووو الغالي
وتسلم على مروووووورك
* حزووووووووووووووووووووووووون *
**********drawGradient()
بصراحة مواضيعك كلها حلوووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووو ووووة
:023e: :041205063 :079g: :78: :002(5): :12a: :041206044 :0941de: :001(9): :029i:
[blink]الــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــقصير[/blink]
العفووو أخووووووي
مروورك الأحلى
يعطيك العافيه
* حزوووووووووووووووون *
**********drawGradient()